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相場師たち

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日経ネットの記事より、

GM破綻なら国内102社に不良債権発生の恐れ 帝国データ調べ 帝国データバンクは27日、米GMが経営破綻した場合、GMと取引のある日本企業102社に売掛債権などを回収できなくなる恐れがあると発表した。部品メーカーを中心に国内にGMと取引をする企業が多く、破綻すれば日本メーカーも不良債権を抱える可能性が高い。
 帝国データバンクによると、GMとそのグループ企業などと取引関係がある国内企業数は133社。このうち、GMに対して自動車部品や生産設備などを販売している納入業者は102社にのぼる。ブリヂストンデンソーなど売上高が1兆円を超す大手企業もあるが、ほぼ半数は100億円以下の中小企業。10億円未満の小規模な会社も34社に達する。
 米政府はGMなどの取引先に対して同社向け債権を保証する支援制度を設けているが、すべての取引先が利用できるわけではない。国内のGM向け債権額の総額は不明だが、破綻すれば日本の中小企業にも大きな悪影響を与えそうだ。

伊藤洋一氏のブログでは、

GMはpre-packaged の破綻でしょうね。事前調整型。債権者に冷たく当たって「ノー」を言わせ、予定通り「破綻」に持ち込むという着地かもしれない。債権者はCDSで保険を付けてありますから。それにしても、「史上もっとも複雑な破綻」になるでしょう。

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産経ニュースによると、

【ワシントン=渡辺浩生】経営危機に陥っている米自動車最大手ゼネラル・モーターズ(GM)が、破産回避の鍵となる債務削減交渉で期限内に合意できなかったのは、債権者が破産の方が“得”と見切り、強気の姿勢を崩さなかったためだ。ヘッジファンドを含む数千人規模の債権者の多くが、債権が焦げ付いた場合、損失を保証してくれる「クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)」を結んでいることが強気の背景にある。GMが破産処理となった場合でも、債権者の存在が、政府が目指す早期再建の大きなネックになりそうだ。
 GMが4月27日に発表した270億ドルの無担保社債を9割削減し、10%のGM株と交換する債務削減案の交渉は、当初から難航した。GMに加え、財務省も説得工作を続けたが、合意を得られたのは数%にとどまったもよう。
 最大の原因は、CDSの存在。融資先や社債を保有する企業が破綻(はたん)した場合、その損失の一部または全額を支払ってくれる保険契約だ。その損失を負担する保証会社の代表格は、米政府が巨額の公的資金を投入した保険大手アメリカン・インターナショナル・グループ(AIG)という“皮肉な構図”になっている。
 4月末の連邦破産法11条の適用申請に追い込まれたクライスラーの債務削減交渉でも、財務省が提示した削減案に、公的資金を受けた大手金融機関が同意した一方で、ヘッジファンドなど一部債権者が拒否。破綻の引き金となり、オバマ大統領から「相場師たち」と名指しで批判を浴びた。


国内企業133社の中で、クレジット・デフォルト・スワップを結んでいる企業があるならば、対外的な信用低下という風評被害を受けたことになります。
また、当該企業が国内の自動車メーカーとの取引をしている可能性もあり、技術力があるが小規模な会社がGM余波で影響を受けることが、国内自動車メーカーの部品調達にまで影響を及ぼす恐れが考えられます。

tag : GM ブリヂストン デンソー クレジット・デフォルト・スワップ

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大学卒業後、銀行・官庁勤務を経て、社会人大学院生となる。
環境問題にかかる税金や賦課金制度について研究しています。

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